自2017年10月18日中国共产党第十九次代表大会开幕以来，以“新时代”作为主题词的报告鼓舞了亿万中华儿女，不忘初心，牢记使命，中国二〇二〇年要完成全面小康社会建设，从二〇二〇年到二〇三五年，基本实现社会主义现代化，从二〇三五年到本世纪中叶，把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国，最终实现中华民族屹立世界之巅的中国梦！亘古一瞬，然天地一新！笔者暂且不议意识形态的重要意义，仅谈谈十八大（包括学习习总书记系列重要讲话精神）以来投资圈关注的部分新兴领域在资本市场上的表现，并以此索骥，展望未来相关行业的投资价值，寻求在确定性日益增强的国强之路上的阳春白雪！

一、研究基础

本文选取的重点行业包括互联网、消费电子、环保、家用家居、生物科技、教育服务（教育及其他）、医疗保健（制药）、航天军工等在前三十个证券市场指数涨幅最好的行业；选取周期自2012年1月1日到2017年10月21日；选取指标指数涨幅、PE-TTM、ROE等；分析逻辑是按图索骥，以十九大报告的指导思想图来寻找未来投资方向。

资料来源：Wind资讯，金研资本团队整理（数据截至2017年10月21日）

 

图表2： 2012年至今各版块年度涨跌幅情况（%）

资料来源：Wind资讯，金研资本团队整理（数据截至2017年10月21日）

  

图表3： 2012年至今重点板块ROE（%）

资料来源：Wind资讯，金研资本团队整理（数据截至2017年10月21日）

 

图表4： 2012年至今重点板块ROE（%）

资料来源：Wind资讯，金研资本团队整理（数据截至2017年10月21日）

二、主要观点

1、涨幅前三十的行业主要集中在技术革命创新、消费升级、新金融、教育体制改革、基础设施改进、信息化水平提升等方面。

2、从选择的样本来看，涨跌幅主要年度在2013、14、15年，2013年在沪深300下跌的情况下，各目标行业都出现较大幅度的涨幅，尤其是互联网行业受益于“互联网+”推动下的业绩快速增长涨幅巨大，这可以看成为十八大之后的第一波行情；2014年各行业仍然维持惯性出现持续增长态势；2015年受益于各类杠杆和市场情绪的亢奋，所有行业都脱离实体经营的财务现状，出现了普遍性的疯狂上涨；这也导致了2016年的普跌；2017年作为修生养息的一年，这些新兴行业涨跌互现，但是可以看到的是作为传统行业指标的沪深300受益于过剩产能的去化出现了多年未现的良好涨幅。

3、从具体行业看，互联网、家居与电子消费、教育受益于高成长的投入产出排名靠前；环保受益于政策的日益刚性市场机会同样显现；生物科技在同类行业中优于医疗保健和制药，其中制药行业由于医改政策的原因以及制药企业的原创不足，未来预计仍将保持较为稳定的态势；电子元件和软件行业也是不错的选择，而且这两者的相关性比较大，未来预计还会保持持续提升的态势；机场、港口、公路等基础设施行业，前两者明显强于后者，这与高铁等交通结构的改革有较大关系，公路受到的冲击明显高于其他两者。

4、近两年高PE的态势虽然有所回归，但相较2012年，选取的样本行业仍然是偏高的，意味着市场仍然有较大的期盼。笔者认为目前这样的PE结构应该是相对合理，中国未来的成长性有助于消化高估值的实际情况。

三、学习十九大报告以及学习习总书记系列重要讲话的理解

法治建设、党的建设、反腐倡廉、国家安全等是保障经济建设快速稳健发展的重要基础和坚强保证，笔者持百万分的支持态度！笔者仅从科学技术观、教育观、互联网观、环保观等方面进行解读。

  1、从科学技术观看

 

Harvard innovation lab一隅

“我们不能在这场科技创新的大赛场上落伍，必须迎头赶上、奋起直追、力争超越”——我们的科技创新还是不足的，投入还要加大，要超过常态化的跑步前进，投资会进一步加大；

“国际上有舆论认为，机器人是制造业皇冠顶端的明珠，其研发制造、应用是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志”——我们要去摘明珠，因为我们要站在世界之林之巅，机器人（人工智能）我们必须去主动拥抱；

“进入21世纪以来，新一轮科技革命和产业变革正在孕育兴起，全球科技创新呈现出新的发展态势和特征”——新的机会还刚孕育，我们有机会实现弯道超车，我们要牢牢把握住这次难得的机遇，新的科技要大家一起去找；

“多年来，我国一直存在着科技成果向现实生产力转化不力、不顺、不畅的痼疾，其中一个重要症结就在于科技创新链条上存在着诸多体制机制关卡，创新和转化各个环节衔接不够紧密”——我们的科技转化的春天要来了，科研院校的成果转化的机制将更加灵活，国家对教授与企业家的界限越来越包容，教授创业的现象将会越来越频繁，海外回来的科技成果要想尽办法吸引回来；

“形成分类考试、综合评价、多元录取的考试招生模式，健全促进公平、科学选才、监督有力的体制机制，构建衔接沟通各级各类教育、认可多种学习成果的终身学习立交桥”——教育行业的全面性是我们追求的终极目标，终身学习是贯穿我们教育事业的主脉络，职业教育和后学历教育将迎来新的春天；

“教育事业是对中华民族伟大复兴具有决定性意义的事业”——中国面对从没有如此接近的中华民族伟大复兴的时刻，决定性意义的事业必须坚持下去，我们没有任何理由动摇，只是要把这个事业阵地战打好，要吸引更多因为我们没有做好的教育工作引发的低龄留学生回归祖国；

3、从互联网观看

“建设网络强国要有自己的技术，有过硬的技术，要制定全面的信息技术、网络技术研究发展战略，下大气力解决科研成果转化问题”——我们的技术是别人的，不过硬，我们要加大投资力度，研发属于我们自己的核心技术；

“推动传统媒体和新兴媒体融合发展，要遵循新闻传播规律和新兴媒体发展规律，强化互联网思维，推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的深度融合，着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体”——主流媒体的形态要多样化，但言论的控制仍然要牢固的掌握在我们自己的宣传口，但是要通过技术手段和公司化的手段来实现多种融合，会有一批政治过硬的新媒体主流公司成为上市公司；

“在信息领域没有双重标准，各国都有权维护自己的信息安全，不能一个国家安全而其他国家不安全，一部分国家安全而另一部分国家不安全”——信息战在全球范围内仍然是很严峻的，我们的网络安全问题不能轻视，先扎好自己的篱笆，打造具有自己高度掌控力的信息安全公司；

“随着互联网媒体属性越来越强，网上媒体管理和产业管理远远跟不上形势发展，加大依法管理网络力度，完善互联网管理领导体制的目的”——一些“新兴”的非主流网络媒体可要小心了，别踩红线，你要明白关闭只在一夜之间，投资有风险。

“良好生态环境是人和社会持续发展的根本基础，生态兴则文明兴，生态衰则文明衰”——我们要在本世纪中叶成为世界之巅，文明岂可衰退，强力推进生态文明建设；

“蓝天白云、青山绿水是长远发展的大本钱”——我们在空气上犯过错误，在土地植被上犯过错误，在水资源上犯过错误，因此我们要花大本钱在空气、土地、水源等方面的治理上；

“人类经历了原始文明、农业文明、工业文明，生态文明是工业文明发展到一定阶段的产物，是实现人与自然和谐发展的新要求。传统工业化的迅猛发展在创造巨大物质财富的同时，也付出了沉重的生态环境代价。”——我们之前发展工业文明没有错，这是人类文明发展的必经之路，现在我们已经有本钱了，我们应该为下一阶段的发展开展新的投资了。

 

习总书记说：“中国梦是历史的、现实的，也是未来的”。在新时代的背景之下，作为承载“中国梦”一份子的投资人，我们除了专业，更需要专注，专注脚踏实地的创造力，创新力，专注与同行伙伴的协作力。

文中分析仅代表个人观点，不当之处还请多多批评指正。与更多圈内同行共勉。